Die RBI verkauft Dollar direkt an Indiens drei staatliche Ölraffinerien und verpflichtet die Banken auf eine tägliche Reservehaltung von 99 %, wodurch die Ölimportrechnung auf ihre eigene Bilanz verlagert wird.

Indien führt zwei Interventionen gleichzeitig durch: Das spezielle Dollar-Fenster für Indian Oil, Hindustan Petroleum und Bharat Petroleum entfernt die größten Unternehmensbieter vom Kassamarkt, während der OMO-Verkauf und die tägliche CRR-Untergrenze Rupien-Liquidität aus dem Bankensystem abziehen. Die beiden Operationen wirken in entgegengesetzte Richtungen auf die Rupie — die eine unterdrückt Abwertungsdruck, ohne die Reserven zu berühren, die andere strafft das inländische Geld in Richtung Repo-Satz — und die Kosten landen auf der RBI-Bilanz statt bei der Währung. Russland zeigt das andere Ende desselben Zielkonflikts: Bei einem Leitzins von 14 % spiegeln die 10-jährige OFZ-Rendite von 16,88 % und der Spread zwischen Unternehmensanleihen und OFZ von 186 Bp eine Laufzeitprämie wider, die die Notenbank nicht geschaffen hat und durch Stillhalten nicht senken kann. Japans Kabinett hat die unmittelbare JGB-Angebotsdrohung beseitigt, indem es für seine Lebensmittelsteuersenkung keine defizitdeckenden Anleihen zusagte, doch das zweijährige Einnahmenloch wird an den Haushaltsprozess verschoben, nicht geschlossen.