Notenbanken verankern ihre Politik an Angebotsschocks und fiskalischen Zwängen, während die energiegetriebene Inflation der EZB und das EDP-Verfahren Finnlands aufeinandertreffen.

Die energiegetriebene Inflationsprognose der EZB und das Verfahren bei einem übermäßigen Defizit Finnlands hängen beide von der Entscheidung Frankfurts am 10. September ab, die die Geldpolitik an fiskalische und angebotsseitige Zwänge bindet. Die RBA und die SARB rahmen ihre politischen Positionen ebenfalls um externe Anker – den neutralen Zins und die Rand-Zinskurve – und nicht um die Inlandsnachfrage allein. In der Zwischenzeit weisen die Kritik der BIS am Abwicklungsrahmen der Bankenunion und der Risikobrief des FSB auf strukturelle Fragilitäten hin, die jeden Marktstress verstärken könnten.