Tokenisierte Einlagen bedrohen die Fristentransformation der Banken, wobei eine zweistellige Laufzeitverkürzung die Kapazität um 580 Mrd. $ schrumpfen lässt.

Tokenisierte Einlagen, wie sie Brasiliens Pix-System mit 200 Mio. aktiven Nutzern und 650 Mrd. $ monatlichen Transaktionen veranschaulicht, könnten die Einlagenlaufzeiten verkürzen und die Betas erhöhen, wodurch die Fristentransformationskapazität der Banken bei einer zweistelligen Laufzeitverkürzung um 580 Mrd. $ und bei einem zweistelligen Beta-Anstieg um 700 Mrd. $ reduziert wird. Dieser strukturelle Wandel im Bankwesen spiegelt sich in der internen Meinungsverschiedenheit der Fed über den Diskontsatz wider, wo zwei Reserve Banks eine Anhebung auf 4 % anstrebten, aber überstimmt wurden, sowie in steigenden deutschen Anleiherenditen, da die fiskalischen Kosten steigen. Der verbesserte Ausblick der KfW für Deutschland, mit Industrieaufträgen, die ggü. Vorquartal um 1,4 % und ggü. Vorjahr um 4,5 % gestiegen sind, deutet auf Widerstandsfähigkeit hin, die den Druck auf die EZB verringern könnte, während geopolitische und fiskalische Bedenken die Renditen und Gold steigen lassen.