Die SNB senkt ihre Mindestdotierung der Rückstellungen auf 8 % von 10 % und gibt damit Gewinne früher an den Bund und die Kantone frei.

Zwei Notenbanken haben diese Woche auf unterschiedlichen Wegen Kapital in die Realwirtschaft gelenkt. Der neue fünfjährige Ausschüttungsvertrag der SNB senkt die Mindestdotierung der Rückstellungen auf 8 % von 10 %, sodass der Bund und die Kantone auf den Sockelbetrag von 2 Mrd. CHF plus Zusatztranchen setzen können, die an Bilanzgewinnschwellen geknüpft sind. Die ägyptische Notenbank und das Industrieministerium erwerben stattdessen über einen von CI Capital verwalteten Restrukturierungsfonds Eigenkapital an notleidenden Fabriken, wobei die National Bank of Egypt und Banque Misr zu den beitragenden Banken zählen. Beide teilen einen Mechanismus: öffentliche Bilanzen absorbieren Risiken, die private Kreditgeber nicht tragen wollen, die eine durch vorzeitige Freigabe von Rückstellungen, die andere durch Umwandlung von Schulden in Eigentum. Was sie trennt, ist der Ausstieg: Die Freigabe der SNB ist eine zeitliche Verschiebung mit festem Höchstbetrag, während Ägyptens Eigenkapital nur durch eine Sanierung der Fabriken zurückgewonnen werden kann.