Die NBU hebt ihren Leitzins auf 16 % an, da eine Inflation von 8,1 % und ein Finanzierungsdefizit Kiew zwingen, die Währung ohne verlässliche Hilfe zu verteidigen.

Die Notenbanken werden durch dieselbe Einschränkung in entgegengesetzte Ecken gedrängt: den Preis der inländischen Finanzierung. Der Zinsanstieg der Ukraine auf 16 % ist der schärfste Ausdruck, erzwungen durch eine Inflation von 8,1 % und durch Reserven, die durch geringere als erwartete offizielle Finanzierung aufgezehrt werden, während die Vollzuteilungsoperation der ECB zu ihrem unveränderten festen Satz das kurze Ende des Euro gebunden hält und das September-SEP der Fed den Median-Leitzins bis Ende 2026 bei einer Wachstumsaufwärtsrevision unverändert lässt — drei Institutionen, eine Frage, wie lange Geld teuer bleibt. Die RBI steht auf der anderen Seite desselben Kontos und absorbiert 157.750 Crore ₹ über die ständige Einlagenfazilität und 75.058 Crore ₹ über Reverse Repo, wodurch die Nettoliquidität bei −228.546 Crore ₹ bleibt, was die Banken an die Spitze des Korridors drückt. Was die Teile für sich genommen nicht sagen, ist, dass sich der Liquiditätsabzug und die in diesem Monat finalisierten Kapitalregeln verstärken: Banken, die mit höheren marginalen Finanzierungskosten konfrontiert sind, wird gleichzeitig auferlegt, mehr Kapital für Handelsbuch-Schuldenfonds und ETFs zu halten. Die Gegengarantie der EIB von 300 Mio. € an Crédit Agricole CIB, die ein Garantieportfolio von 600 Mio. € in Richtung 2,4 Mrd. € an Netzinvestitionen hebelt, ist das eine Element, das in die andere Richtung weist — öffentliche Bilanzen, die für private einspringen, die die Duration nicht tragen werden.