Die Lage
Die Bilanz der Bank of Japan vom August zeigt, dass die Geldbasis erstmals seit Monaten schrumpft, angetrieben durch einen starken Rückgang der Reserveguthaben und eine Verschiebung der Einlagen der öffentlichen Hand in eine größere negative Position. Die direkten JGB-Käufe fielen auf 2,32 Bio. ¥, während die Tilgungen auf −1,78 Bio. ¥ stiegen, eine Kombination, die die Geldmarktbedingungen verschärft und die kurzfristigen Zinsen nach oben treiben könnte. In der Zwischenzeit bleibt das Sicherheitenrahmenwerk der Zentralbank in Russland stabil, wobei der Abschlagskoeffizient für eine bestimmte Bundesanleihe nahe eins liegt, sodass Banken fast den vollen Marktwert der Anleihe als Kredit erhalten können. Diese beiden Entwicklungen, obwohl in unterschiedlichen Märkten, hängen beide von der Mechanik der Liquiditätsbereitstellung der Zentralbank und ihrer Übertragung auf die Anleihepreisbildung ab.
Auf der Beobachtungsliste
- Beobachten Sie am 2026-09-08 die nächste JGB-Kaufoperation der BoJ auf eine weitere Reduzierung des monatlichen Betrags unter 2,32 Bio. ¥.
- Beobachten Sie die Giroguthaben der BoJ für die September-Veröffentlichung, um zu sehen, ob die Reserveguthaben weiter unter 390,54 Bio. ¥ fallen.
- Beobachten Sie die nächste Aktualisierung der Sicherheitenliste der Bank of Russia auf eine Änderung des Abschlagskoeffizienten für die Anleihe RU000A10DQB6 von seinem aktuellen Niveau nahe eins.
- Beobachten Sie die Veröffentlichung der Reservevermögen des japanischen Finanzministeriums für September, um zu sehen, ob die offiziellen Reservevermögen weiter von 1,21 Bio. $ zurückgehen.