Notenbanken auf vier Kontinenten definieren ihre operativen Rahmenwerke neu, wobei die RBA, die SNB, die CBRT und die Riksbank alle Verschiebungen in der Steuerung von Liquidität und Zinsen signalisieren.

Der Schritt der RBA zu einem nachfragegesteuerten Reservenregime markiert das Ende einer Ära reichlicher Liquidität, da die Notenbank ihre Bilanz verkleinert und die Offenmarkt-Repo-Fazilität einstellt, die für ein Umfeld knapperer Reserven konzipiert war. Dieser Wandel hin zu einem schlankeren operativen Rahmen wird von der SNB aufgegriffen, wo die Bereitschaft eines Direktoriumsmitglieds, die Zinsen unter null zu senken, eine mögliche Rückkehr zu negativen Zinsen signalisiert, sowie von der CBRT, die ihre einwöchigen Repo-Auktionen nach einer Aussetzung wieder aufnimmt. Das Abwarten der Riksbank, trotz Übertreffens ihrer eigenen Wachstumsprognose, ergänzt das Bild von Notenbanken, die ihre geldpolitischen Positionen neu kalibrieren, während Angebotsschocks abklingen.