2026-08-13 Donnerstag

Das Climate Prediction Center gab am 13. August 2026 eine El-Niño-Warnung heraus, mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 90 % für ein sehr starkes Ereignis während des Herbsts und Winters der Nordhalbkugel 2026-27. Die Anomalien der Meeresoberflächentemperatur überschritten +2,0°C im östlichen äquatorialen Pazifik, mit Niño-Indexwerten für Juli von +1,4°C in Niño-3,4, +1,7°C in Niño-3 und +2,9°C in Niño-1+2. Der CPC stellt auch eine 69 %-Chance auf ein historisches Ereignis fest, das die Stärke früherer El-Niño-Ereignisse seit 1950 während Oktober-Dezember 2026 übersteigt.

Die Zentralbank der Dominikanischen Republik meldete eine Jahresinflation von 5,47 % im Juli 2026, über der Zielspanne von 4,0 % ± 1,0 %, mit Kerninflation bei 4,96 %. Der geldpolitische Leitzins wurde im August auf 5,25 % festgesetzt, und die Brutto-Währungsreserven erreichten 15.253,0 Mio. $, während sich das Leistungsbilanzdefizit auf -1,2 % des BIP in 2025 verbesserte. Die kumulierte Inflation betrug 2,21 % und die monatliche Inflation 0,19 %.

Ein FEDS-Notiz der Federal Reserve analysiert die Märkte für private Kredite (PC) und Leveraged Loans (LL), jeweils etwa 1,4 Bio. $ Ende 2025, zusammen etwa 45 % der Kredite an private nichtfinanzielle Unternehmen. PC-Kreditnehmer sind kleiner (mittlerer Umsatz 223 Mio. $ gegenüber 902 Mio. $) und höher verschuldet (5,0x Schulden/EBITDA gegenüber 3,2x), wobei PC-Kredite typischerweise kleiner sind (20 Mio. $ gegenüber 275 Mio. $). Die Notiz stellt fest, dass größere Unternehmen zwischen den Märkten substituieren können, während kleinere Unternehmen stärker von privaten Krediten abhängig sind.

Die Renditen deutscher Bundeswertpapiere sind im vergangenen Jahr deutlich gestiegen, wobei die Gesamtrendite im Juli 2026 3,12 % erreichte, gegenüber 2,56 % ein Jahr zuvor. Am 11. August 2026 stand die 10-Jahresrendite bei 3,20 % und die 30-Jahresrendite bei 3,69 %. Die Renditen variierten je nach Laufzeit, mit 5-jährigen Bundesobligationen bei 2,90 %, 10-jährigen Bundesanleihen bei 3,16 % und 30-jährigen Bundesanleihen bei 3,65 % Stand Juli 31.

Die Wirtschaft des Euroraums hat sich als widerstandsfähig gegenüber dem Energieschock aus dem Nahostkonflikt erwiesen, wobei die Inflation im Juni auf 2,8 % fiel und die Aktivität auf das Vorkonfliktniveau zurückkehrte. Die EZB ließ die Zinsen im Juli bei 2,25 % unverändert, und US-Zölle werden als Gegenwind und nicht als großer Sturm angesehen. Diese Widerstandsfähigkeit verringert die Dringlichkeit weiterer EZB-Zinserhöhungen, die sonst die Anleiherenditen belasten würden. Die Geschichte ist unter dem Radar, weil sie ein Makro-Update ohne dramatischen Katalysator ist, aber ein klares Signal wäre, wenn die Inflation von der 2,8 %-Messung abweicht oder wenn die EZB eine Änderung ihrer Haltung signalisiert.

Eine Studie der Bank of England stellt fest, dass negative Gewinnnachrichten der 'Magnificent 7' US-Technologieunternehmen global übertragen werden, was zu fallenden Aktienindizes, sich ausweitenden Kreditspreads und einer Abwertung des US-Dollars führt, mit gedämpften Reaktionen der Treasury-Renditen, was auf begrenzte Flucht-in-Sicherheit-Dynamik hindeutet. Unter Verwendung täglicher Schocks rund um Gewinnankündigungen von 2000 bis 2025 führt ein -1 % Mag-7-Aktienkursschock zu einem Rückgang des S&P 500 um fast 2 % und einem Rückgang des FTSE 100 um 1 % innerhalb von zwei Tagen, während die 10-Jahresrenditen in den USA und Großbritannien zunächst um einige Basispunkte fallen, sich aber später erholen.

Die deutsche Bundesregierung lehnte das Angebot von UniCredit ab, Aktien an der Commerzbank zu tauschen, mit der Begründung, es fehle eine angemessene Prämie und man unterstütze die Unabhängigkeit der Commerzbank. Diese Entscheidung betrifft die Zukunft der Commerzbank und des deutschen Bankensektors. Die Ablehnung entfernt einen potenziellen Katalysator für Bankenkonsolidierung in Europa, die die Effizienz und Rentabilität hätte verbessern können. Sie signalisiert auch, dass die deutsche Regierung nationale Kontrolle über ausländisches Eigentum priorisiert, was grenzüberschreitende M&A in der Branche abschrecken könnte. Dies ist unter dem Radar, weil es eine spezifische Unternehmensaktion ist, aber ein Signal, auf das man achten sollte, ist, ob UniCredit mit einem höheren Gebot zurückkommt oder ob andere ausländische Banken ähnliche Schritte versuchen.

Die CSSF berichtete, dass das gesamte Nettovermögen der luxemburgischen OGAW, SIF und SICAR zum 30. Juni 2026 EUR 6.731,325 Mrd. erreichte, gegenüber EUR 6.634,393 Mrd. im Mai. Sie wies auch auf aktuelle Veröffentlichungen zur Umsetzung von CRD VI und die Gemeinsame Aufsichtsmaßnahme der ESMA zum Risikomanagement für OGAW und AIFM hin. Das Wachstum der Fondsvermögen deutet auf eine anhaltende Anleger-Nachfrage nach in Luxemburg domizilierten Fonds hin, was den Finanzsektor des Landes und seinen Beitrag zu den öffentlichen Finanzen unterstützt. Dies bleibt unter dem Radar, da es sich um ein routinemäßiges monatliches Update handelt, aber ein Signal, das man beobachten sollte, ist, ob die Wachstumsrate deutlich beschleunigt oder verlangsamt, was die allgemeine Marktstimmung widerspiegeln könnte.

Ein Arbeitspapier der Dallas Fed nutzt den 2026-Iran-Krieg als natürliches Experiment, um zu zeigen, dass die kurzfristige US-Ölangebotselastizität praktisch null ist, was höheren Schätzungen widerspricht. Der Krieg entfernte etwa 15 % des globalen Angebots durch die Schließung der Straße von Hormus, was WTI von 61 $ auf 115 $ steigen ließ, aber die US-Schieferölproduktion konnte innerhalb eines Monats nicht reagieren. Dies impliziert, dass Ölpreisschocks anhaltender und inflationärer sind als bisher angenommen, was die Zentralbanken zu einer aggressiveren Straffung der Politik zwingen könnte, was die Anleiherenditen erhöht. Das Ergebnis bleibt unter dem Radar, da es sich um ein akademisches Papier handelt, aber ein konkretes Signal wäre, wenn die Fed oder andere Zentralbanken diese Studie in ihren politischen Überlegungen zitieren.

Ein BIS-Bericht hebt hervor, dass der Nahostkonflikt die Energie- und Düngemittelpreise erhöht hat, was das Wachstum schwächt und die Haushaltsbelastungen in Afrika verschärft, wo die öffentliche Verschuldung und der Schuldendienst hoch bleiben. Die Umstellung auf Inlandswährungsverschuldung hat das Wechselkursrisiko verringert, aber die Schuldendienstkosten und Refinanzierungsrisiken erhöht. Der Bericht stellt fest, dass höhere Zinssätze und kürzere Laufzeiten die Schuldendienstkosten und Refinanzierungsrisiken erhöht haben.

Die Nationalbank Georgiens berichtete, dass die gesamten internationalen Reserven 7,5 Mrd. US-Dollar überstiegen und ein historisches Maximum erreichten, und startete eine analytische Plattform für Wirtschaftsdaten und einen interaktiven Inflationsbericht. Der IWF stellte fest, dass die Reserveansammlung das Vertrauen in die Finanzmärkte stärkte. Höhere Reserven verringern das Risiko einer Zahlungsbilanzkrise, was den Wert der georgischen Schulden unterstützt und die Staatsrisikoprämien senkt. Dies bleibt unter dem Radar, da Georgien ein kleiner Schwellenmarkt ist, aber ein Signal, das man beobachten sollte, ist, ob die Reserven weiter wachsen oder ob die Unterstützung des IWF zu verbesserten Kreditratings führt.

Die Märkte im Vereinigten Königreich und in der EU werden am 11. Oktober 2027 auf einen T+1-Abrechnungszyklus umstellen; die FCA warnt, dass einige Unternehmen erheblich im Rückstand sind und mit regulatorischen Maßnahmen rechnen müssen, während die ESMA zur Finalisierung der Vorbereitungen drängt. Die SEC implementiert gleichzeitig die verpflichtende Abwicklung für US-Staatsanleihen-Transaktionen bis Dezember 31, 2026, und Repo-Transaktionen bis Juni 30, 2027. Die FCA hat die Transparenz am britischen Aktienmarkt mit einem Rahmen für ein künftiges konsolidiertes Band reformiert und die Transaktionsberichtskosten um über 100 Mio. £ jährlich gesenkt, indem die Berichtsfelder von 65 auf 52 reduziert wurden. Die FCA, die Bank of England und die PRA führten ein neues Aufsichtsregime für kritische Dritte ein, die Technologie- und Datendienste bereitstellen, und die Scale-up-Einheit der FCA nahm ClearScore, Modulr, Teya, Urban Jungle und Zilch für maßgeschneiderte Unterstützung auf. Die 2025-30-Strategie der Regulierungsbehörde konzentriert sich darauf, das Risiko neu auszubalancieren, um Wachstum anzukurbeln, in Technologie zu investieren und global zu expandieren.